Il existe 3 familles d’évaluation des entreprises :

  • L’approche financière ou par les flux : l’évaluation repose sur les revenus futurs qu’elle génère. L’entreprise vaut ce qu’elle rapportera.
  • L’approche comparative qui repose sur une comparaison avec des opérations ou transactions comparables. L’entreprise vaut ce que des actifs comparables sont effectivement payés par des opérateurs sur des marchés organisés.
  • Les autres approches basées essentiellement sur le patrimoine : l’entreprise vaut ce qu’elle possède.

La méthode d’évaluation par les flux la plus connue est la méthode DCF (discounted cash flows) qui consiste à évaluer les flux de trésorerie futurs actualisés.

Valorisation de l'entreprise par la méthode DCF $=\sum F C F\times(1+C M P C)^{-n}+V T n .(1+C M P C)^{\wedge}-n$

Avec :

  • FCF : Free cash flows = Cash flows opérationnels - Investissements nets de cession
  • CMPC : coût moyen pondéré du capital ;
  • VT : valeur terminale de l'entreprise en fin d'horizon ;
  • n : période estimée des flux.